刚刚，LPR发布！

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较上月保持不变，以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

自5月下调0.1个百分点后，作为主要政策利率的7天期逆回购利率已经连续3个月保持不变，因此，LPR报价的定价基础也未发生改变。

今年，LPR在5月迎来年内首次下调，1年期LPR和5年期以上LPR均下调10个基点。央行数据显示，7月利率低位运行，新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较去年同期下降约45个和30个基点。

8月15日，央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。报告明确了下一阶段货币政策的主要思路：落实落细适度宽松的货币政策。报告还指出，持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，持续深化明示企业贷款综合融资成本试点，推动社会综合融资成本下行。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，8月以来政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化，已在很大程度上预示8月LPR报价会保持不动。另外，受反内卷牵动市场预期等影响，近期市场利率有所上行，在商业银行净息差处于历史最低点的背景下，报价行也缺乏主动下调LPR报价加点的动力。由此，8月两个期限品种的LPR报价不动符合市场普遍预期。从根本上说，LPR报价连续三个月保持不动，主要源于上半年宏观经济稳中偏强，短期内通过引导LPR报价下调强化逆周期调节的必要性不高，当前处于政策观察期。

王青预计，四季度初前后央行有可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的LPR报价跟进下调。这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行，激发内生性融资需求，是下半年促消费扩投资、对冲外需放缓的一个重要发力点。王青还表示，预计下半年监管层有可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。